交銀國際發表報告指，受益於人工智能數據中心對DRAM和NAND需求結構性持續維持高位，該行認為存儲器晶片處於高位的時間和漲幅或進一步超過該行之前的預期。且根據美光(MU.US)近期所披露的長協情況，該行認為存儲器價格之後可能出現的波動或小於之前。該行將存儲器供不應求的時間判斷再推後兩個季度到至少2027第四季，並認為即使2028年出現價格回落，其波動或較之前更加溫和。具體價格方面，考慮到美光最近季度當季DRAM單價環比上升超60%，NAND單價環比上升近85%。該行上調SK海力士2026年次財季單季DRAM到環比上升55%(前值上升40%)，NAND單價環比上升 65%(前值上升18%)。

交銀國際認為，公司對於DRAM的擴產或較之前加速。為到達2030年100萬片的目標，今後公司或需要以每年增加10萬片每月的速度擴產。NAND方面，該行認為SK海力士競爭策略改變且較從之前更加激進；首先新產品375層3D NAND或提前落地；其次，該行認為，公司或改變之前不加新產能的策略，積極引入新廠房。該行上調公司2026/27/28年底DRAM產能預測到57.5/65.5/74萬片每月(前值57/62.5/67萬片每月)。上調NAND2026/27/28年底產能預測到21/23/25.5萬片(前值21/19/20.5萬片每月)。該行隨之上調SK海力士2026/27/28年資本開支預測到50.9/85.1/100.8萬億韓圜(前值50.1/70.8/84.8萬億韓圜)。

綜合擴產進度和價格趨勢，交銀國際上調K海力士2026/27/28年收入預測370/578/655萬億韓圜(前值317/435/563萬億韓圜)。該行更改估值方法，考慮到行業週期性減弱，該行放棄將市淨率計入估值，同時考慮到之後收入能見度上升，引入2028年預測，以14倍(與前值相同)2023-28年平均市盈率得到目標價350萬韓圜。該行認為公司在美國的ADR上市或提高公司股票流動性，並拓寬公司的投資者群體。該行中長期看好存儲行業的發展前景，但提醒投資者關注市場行為造成的股價波動性加大。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
美光 (沽)	11114	400 (-)	0.345	2.3 倍